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海通证券-降息助推股市上涨 创业板对就不怕贵-牛市-降息_新浪财经_新浪网 图片

发布时间:2020-01-14 22:52:51 阅读: 来源:直缝钢管厂家

海通证券:降息助推股市上涨 创业板对就不怕贵|牛市|降息_新浪财经_新浪网

核心结论:①上周上证大跌是政策降温的短期波动。二战后多个经济体强盛时出现指数涨10-20倍的大牛市,本轮A股牛市对应中国梦,牛途还长,降息助推牛市。②一轮牛市中大牛股一定来自当时的主导产业,当前创业板=05-07年地产链, 牛市就是泡沫化过程,对就不怕贵,且“三高”似是而非。③价值股机会以政策催化的主题展开,如降息主题,及更看好的迪士尼、科创中心等催化的大上海。

周末央妈宣布降息,在母亲节给股市送上一份大礼。《策略月报-牛味不变,悠着向前-20150504》中提出“夏天的艳阳天,享受似火热情,也要提防雷阵雨”,上周主板市场真来了场雷阵雨,上证综指周中连跌三天,累计下跌370点,跌幅8.2%。市场的急跌让投资者倒吸一口凉气,正如策略月报及5日第一天大跌和连续三天大跌后的点评观点,我们仍认为这是短期的休整,市场趋势未变,创业板代表的成长股是本轮长牛主角,类似05-07年牛市的地产链。

急跌是降温的雷阵雨,是新股民成长的洗礼。上周周中上证综指连跌三天,累计下跌370点,跌幅8.2%,我们在《牛市不变,悠着向前-20150504》中提示“夏天的艳阳天,享受似火热情,也要提防雷阵雨”,主板的雷阵雨真来了。正如5日第一天大跌点评“调皮生打闹引发的骚动”、连续三天大跌后的点评“成长的洗礼,不变的趋势”观点,我们判断这是短期技术性调整而非中级调整:①中级调整通常是上涨逻辑遭到破坏,前期领涨行业领跌,07年530、15年116两次政策给股市降温均如此,后一次杠杆交易占比大的行业跌幅也居前。②虽然上证综指连续三天大跌,但创业板指仅震荡微跌,周五再创新高,上证50跌幅也才5.4%。行业和个股角度分析,股价跌幅与今年来涨幅、杠杆交易占比没有明显关系,说明市场回调并非杠杆收紧导致的前期上涨逻辑破坏。③主板大跌的三天里中字头个股领跌,尤其是4月份被热炒的一带一路、央企整合等概念股。这类股票,个人投资者尤其是新股民参与较多,基金参与少,从基金平均收益率4月低于上证综指、5月来高于上证综指可验证。概念股的回调对新股民是一次风险教育,是成长的洗礼。

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既然认可牛市,何必轻易下车?毫无疑问,我们是最早、最坚定看好这轮牛市的策略团队,代表性报告如《拨云见日——2014年中期A股投资策略-20140624》、《有一种冷叫你妈觉得你冷-20141020》、《旭日东升——2015年A股投资策略-20141130》、《相信未来-20150202》、《越过山丘,美景尽收——金融繁荣到实体改善-20150225》、《迈向新高-20150316》、《牛不停蹄-20150407》等。这轮牛市说到底是“中国梦”,发端于2012年12月(创业板代表的新兴产业兴起,预示转型的星星之火点燃,先走牛类似02-05年的地产、出口类股),爆发于2014年7月(国家治理的完善,增量资金入场)。二战后,主要经济体经历的大牛市,指数涨幅10-20倍,均是各经济体圆梦成功。牛市最后终结,源于主导产业发展动力耗竭,新一轮商业周期结束,所谓秋去冬来,A股01年、07年牛市结束分别源于家电保留量、地产销售增速顶峰。中国转型才开始,资产配置搬家才开始,牛途还很长。投资者短期的纠结,无外乎市场会否出现波折,最好能高抛低吸,实际上择时非常难,尤其是小波动。正如前文分析,我们判断上周市场波动是政策降温的短期波动,非中级调整,中字头领跌既实现了代表性指数上证综指的休整,又对新股民起到风险教育作用,是个良性调整。而降息有利于降低无风险利率,强化资金入市趋势,牛市格局不变。

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